国际原油:期货价格或仍有较大波动,看好下半年油价水平

来源:新浪财经-自媒体综合 时间:2020-04-22 15:23:24
字体:【
打印 复制链接

新冠疫情发生后,各国居民、企业活动都明显受限,全球原油需求量明显下滑,而原油产量未能及时调整,致使全球原油库存快速积压,如美国原油库存已经连续12周增加,并从3月末开始每周增幅超1300万桶,到4月10日当周库存增幅达到1924.8万桶,单周增幅创历史记录。

需求方面,OPEC最新月报预计2020年二季度将下降1200万桶/日,4月份将下降2000万桶/日;IEA预测2020二季度全球原油需求预计同比下降2310万桶/日,4月全球原油需求预计同比下降2900万桶/日。

产量方面,OPEC+减产谈判虽有波折,但最终于4月12日达成减产协议,2020年5-6月减产970万桶/日,7-9月减产量降至770万桶/日,2021年1月-2022年4月减产量降至580万桶/日。

但如果将主要能源机构对原油需求的下行幅度预测与OPEC+减产量比较,OPEC+当前的减产力度远不能对冲原油需求的下滑幅度。所以短期原油现货市场仍处于库存累积过程,而在不断接近原油库容量极限情况下,油价难免呈现出现货市场基本面崩塌情形的大幅下跌。另外WTI原油5月合约将在今日(4月21日)进行交割,合约的到期平仓或展期交易也使得5月合约出现较多卖盘,交易行为进一步导致5月原油期货价格出现极端情况,5月合同与6月合同出现了超过20美元的价差。

对于未来油价判断,诺安基金认为,本轮原油需求的下滑主要由于疫情导致,而当前中国已基本全面复工,欧美等发达市场新增确认病例也出现了拐点,另外OPEC+已经达成减产协议,5月份开始执行减产。在疫情不出现新一轮爆发情况下,当前原油市场的供需其实都在边际好转。但价格最终恢复上行也需要待原油库存得到一定的消化,库存下降前原油期货价格或仍会保持较大波动,看好下半年油价水平。建议投资者根据实际情况选择合适自己的投资工具,原油期货需要注意价格波动及合约到期时点,原油ETF仍面临原油期货远期升水的换仓损失,可以适当关注与油价相关性高的能源股票,长期布局,但仍要避免低油价下中小型能源公司的经营风险。

风险提示:本材料仅为诺安基金观点,不作为投资建议,市场有风险,投资需谨慎。

  本网声明:本网登载此文仅出于信息分享,并不意味着赞同其观点及其描述,不承担侵权行为的连带责任。如涉及版权等问题,请联系我们删除处理。